仲裁小組將就埃克森美孚和雪佛龍之間的一場(chǎng)備受矚目的沖突做出裁決。和雪佛龍將深入探討赫斯的在圭亞那價(jià)值，打開新標(biāo)簽頁四位知情人士透露，圭亞那擁有豐富的石油資源。

去年10 月，雪佛龍?zhí)岢鲆?30 億美元收購赫斯，這是幾十年來石油行業(yè)兩筆最大企業(yè)合并交易之一。雪佛龍?jiān)谑召徶凶钣J覦的資產(chǎn)是埃克森美孚運(yùn)營(yíng)的圭亞那油田中赫斯持有的股份。

埃克森美孚和中國(guó)海洋石油對(duì)這筆交易提出了質(zhì)疑，聲稱根據(jù)合同，該公司擁有優(yōu)先購買赫斯在該油田的股份的權(quán)利，這一問題將由一個(gè)由三人組成的仲裁小組來決定。

讓委員會(huì)考慮評(píng)估價(jià)值是埃克森美孚聲稱這筆交易是以合并為幌子的資產(chǎn)收購的關(guān)鍵。知情人士說，埃克森美孚認(rèn)為圭亞那資產(chǎn)非常有價(jià)值，合并將引發(fā)控制權(quán)變更，并賦予埃克森美孚和中海油對(duì)資產(chǎn)的優(yōu)先購買權(quán)。

另一方面，雪佛龍和赫斯認(rèn)為合并不會(huì)對(duì)仲裁委員會(huì)對(duì)仲裁產(chǎn)生任何影響。知情人士表示，他們的立場(chǎng)是埃克森美孚的股份優(yōu)先購買權(quán)利不適用，因?yàn)楹账箤?duì)其圭亞那子公司的控制權(quán)沒有變化。

國(guó)際能源談判者協(xié)會(huì)（AIEN）副總裁、曾為埃克森美孚工作的 Vinson & Elkins 律師事務(wù)所合伙人克里斯托弗·B·斯特朗 (Christopher B. Strong) 表示，在控制權(quán)變更糾紛中，估值可能是一個(gè)關(guān)鍵而漫長(zhǎng)的一步。

此次仲裁的焦點(diǎn)是赫斯在圭亞那斯塔布魯克海上合資企業(yè)中 30% 的股份，該合資企業(yè)迄今已發(fā)現(xiàn)約116 億桶石油和天然氣。該財(cái)團(tuán)包括埃克森美孚（持股 45%）和中海油（持股 25%），負(fù)責(zé)圭亞那油田的石油生產(chǎn)，去年通過開采 1.37 億桶石油賺取了63.3 億美元的利潤(rùn)。預(yù)計(jì)到 2027 年，這一產(chǎn)量將增加兩倍以上。

華爾街分析師估計(jì)，赫斯圭亞那占雪佛龍 530 億美元出價(jià)的 70% 左右。

案件的關(guān)鍵在于Hess Guyana 的控制權(quán)是否會(huì)發(fā)生變更。兩家公司表示，此次交易的結(jié)構(gòu)使得 Hess 保持完整，并成為雪佛龍的子公司。

然而，如果委員會(huì)接受優(yōu)先購買權(quán)的適用，赫斯Hess表示不會(huì)將其在圭亞那的股份出售給埃克森美孚或中海油。赫斯今年早些時(shí)候表示，如果雪佛龍交易被取消，Hess 將保持獨(dú)立。

雪佛龍可能需要圭亞那資產(chǎn)的提振。過去六個(gè)季度，該公司的利潤(rùn)同比下降。過去 52 周，其股價(jià)下跌了 8.7%，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手埃克森美孚的股價(jià)則上漲了 7.7%。

5 月份，埃克森美孚以600億美元價(jià)值收購了美國(guó)最大的頁巖油生產(chǎn)商先鋒自然資源公司。這筆交易幫助埃克森美孚在第二季度實(shí)現(xiàn)了 92.4 億美元的收益，是雪佛龍同期利潤(rùn)的兩倍多。

與此同時(shí)，雪佛龍首席執(zhí)行官正在重組公司，更換副手，并將公司總部從加利福尼亞遷至德克薩斯。在赫斯交易完成后，雪佛龍還計(jì)劃通過資產(chǎn)出售籌集高達(dá) 150 億美元的資金。

原本希望在 2024 年上半年完成并購交易，但交易延遲不僅會(huì)減緩雪佛龍的資產(chǎn)出售速度，還會(huì)阻礙其節(jié)約成本、實(shí)現(xiàn)人員配置和運(yùn)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。赫斯股東將錯(cuò)失獲得雪佛龍高股息的機(jī)會(huì)，而這正是這筆交易的誘惑。

分析師和投資者表示，2025 年下半年交易可能迫使雪佛龍達(dá)成和解，而減少承諾的交易利益。但如果估值高于埃克森美孚的預(yù)期，也可能使反競(jìng)標(biāo)變得更加昂貴。