多年來，美國基準(zhǔn)天然氣價格一直與世界其他地區(qū)隔絕，如今，它已成為影響全球液化天然氣市場許多合約結(jié)構(gòu)的一股重要力量。

由于美國液化天然氣出口規(guī)模不斷擴大，且美國液化天然氣在歐洲和亞洲買家的進口份額不斷增加，美國亨利中心的價格將為亞洲和歐洲區(qū)域液化天然氣和天然氣價格提供越來越重要的價格參考。

美國基準(zhǔn)天然氣價格目前在全球市場上占據(jù)著中心位置，因為買家正在將美國頁巖生產(chǎn)和出口項目的亨利港指數(shù)長期合約與傳統(tǒng)液化天然氣項目的現(xiàn)有石油指數(shù)合約進行比較。目前，亨利港指數(shù)合約更便宜，買家更喜歡它們，因為貨物目的地靈活。

但如果未來幾年亨利港價格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲，與美國基準(zhǔn)掛鉤的合約可能會失去部分吸引力——尤其是在全球供應(yīng)充足的情況下。

由于預(yù)計電力行業(yè)國內(nèi)需求將增加（用于向數(shù)據(jù)中心提供電力），美國天然氣價格未來十年的漲幅可能超過之前的預(yù)測。

美國天然氣生產(chǎn)商的靈活性對于保持國內(nèi)市場平衡至關(guān)重要。

分析人士表示，無論十年后亨利港的價格如何，它都將成為推動全球液化天然氣市場簽約和定價的重要力量。

隨著歐洲尋求液化天然氣取代俄羅斯管道天然氣以及亞洲尋求更多的天然氣供應(yīng)，美國亨利中心天然氣價格不再與全球市場隔絕。

美國液化天然氣出口繁榮

美國液化天然氣供應(yīng)將在 2025 年至 2027 年即將到來的全球供應(yīng)浪潮中發(fā)揮關(guān)鍵作用，美國和卡塔爾的液化天然氣出口將出現(xiàn)最大增幅。倫敦咨詢公司 Timera Energy 的分析師評論，北美液化天然氣供應(yīng)的市場份額將從 2023 年的 22% 上升到 2030 年的 34%，產(chǎn)量將增加 1.16 億噸/  年 。

該咨詢公司表示：“北美大部分液化天然氣產(chǎn)能的變動生產(chǎn)成本與基準(zhǔn)美國亨利中心價格密切相關(guān)。”

“這意味著未來5年亨利港價格信號對全球液化天然氣市場的影響力將大幅提升。”

盡管自2020年以來亨利中心價格與亞洲和歐洲的液化天然氣價格出現(xiàn)了分歧，但預(yù)計這種情況將在 2026 年發(fā)生改變，屆時新一波全球液化天然氣供應(yīng)將會增加。

Timera Energy表示：“隨著液化天然氣市場轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩的局面，亨利港價格發(fā)揮著關(guān)鍵的‘軟底’支撐作用。”

美國天然氣市場

近年來，盡管美國液化天然氣出口持續(xù)增長，但美國天然氣價格一直保持相對較低水平，除了冬季霜凍期間產(chǎn)量受限期間的短暫上漲。

造成這種情況的關(guān)鍵原因是美國天然氣生產(chǎn)商具有靈活性，他們能夠根據(jù)市場需求和條件采取行動。

例如，今年早些時候，石油生產(chǎn)商因多年來的低油價而削減了產(chǎn)量。但他們也著眼于當(dāng)前的低迷，準(zhǔn)備通過靈活運用庫存油井來提高產(chǎn)量。

生產(chǎn)商正在囤積油井庫存，一旦價格反彈，它們就會開始抽水或投入生產(chǎn)。生產(chǎn)商預(yù)計，隨著液化天然氣出口需求不斷增長，以及新的液化天然氣出口工廠將于 2025 年開始運營，美國天然氣價格明年將回升。

Timera Energy 表示，從中長期來看，有三個主要風(fēng)險可能會削弱美國天然氣生產(chǎn)商的靈活性。這些風(fēng)險包括頁巖質(zhì)量的潛在下降、資本成本的上升以及美國液化天然氣出口的預(yù)期增長。

該咨詢公司指出：“美國天然氣需求也存在大幅增加的風(fēng)險，例如數(shù)據(jù)中心負(fù)荷增長將依賴天然氣發(fā)電。”

其他分析師也預(yù)計，人工智能和數(shù)據(jù)中心將吸引更多的天然氣進入電力行業(yè)，以滿足不斷增長的需求。

伍德麥肯茲頂級天然氣和能源分析師在五月份表示，美國天然氣需求增長有可能推高亨利中心天然氣價格。

兩年前，WoodMac 預(yù)計“在可預(yù)見的未來，亨利港的價格將保持像芯片一樣便宜，支撐美國液化天然氣的競爭力。”

但美國電力和天然氣市場的變化，以及對發(fā)電行業(yè)天然氣需求大幅增加的預(yù)期，使得 WoodMac 團隊對中長期亨利港價格持更為樂觀的看法。

伍德麥肯茲目前預(yù)計，到 2040 年代初，美國天然氣總需求量將增加 300 億立方英尺/天（或 3000 億立方米），而之前預(yù)測的增長量為 130 億立方英尺/天（1300 億立方米）。

高盛預(yù)計，到 2030 年，美國數(shù)據(jù)中心電力需求的增加將推動天然氣需求增加約 33 億立方英尺/天。高盛在 4 月份的一份報告中表示，這一估計假設(shè)天然氣將滿足本世紀(jì)剩余時間內(nèi)預(yù)計數(shù)據(jù)中心總電力需求（約 28.7 吉瓦）的 60% 左右，這意味著電力市場消耗的天然氣量將比現(xiàn)在增加10%。

高盛分析師表示：“更值得注意的是，這比我們之前對天然氣電力需求的增長預(yù)期增長了約50% - 并且隨著新的液化天然氣出口能力、燃煤電廠退役和可再生能源支持，天然氣需求增長有了更積極的應(yīng)用場景。”