隨著市場準(zhǔn)入擴大以及加拿大重質(zhì)原油相對于美國基準(zhǔn)的折扣縮小，生產(chǎn)商加大項目和開采力度，加拿大的石油產(chǎn)量正在蓬勃發(fā)展。

經(jīng)過多年的拖延，跨山擴建管道項目現(xiàn)在終于完工并投入運營，它改變了艾伯塔省油砂生產(chǎn)商的命運，使他們能夠進入亞洲和美國西海岸的市場。

多年來，由于出口不足，加拿大石油的市場準(zhǔn)入一直受到限制，現(xiàn)在每天有近 60 萬桶的額外出口。擴建后的 Trans Mountain 輸油管道將原管道的運輸能力從 30 萬桶/天提高到 89 萬桶/天，將原油從艾伯塔省的油砂輸送到太平洋海岸的不列顛哥倫比亞省。

生產(chǎn)商正在利用這一點。他們?nèi)ツ昴甑组_始提高產(chǎn)量，以應(yīng)對今年上半年跨山擴建項目 (TMX) 的啟動。加拿大石油公司現(xiàn)在獲得了更大的回報，因為最近幾周，在阿爾伯塔省哈迪斯蒂銷售的加拿大重質(zhì)原油基準(zhǔn)西加拿大精選原油 (WCS)相對于美國原油基準(zhǔn)西德克薩斯中質(zhì)原油 (WTI)的折價已經(jīng)縮小 。

此外，油砂產(chǎn)量的增加是利用現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施擴大運營項目的結(jié)果，因此，資本支出（對于這種類型的原油開采來說非常高）低于從頭開始建設(shè)的項目。

加拿大油砂產(chǎn)量的增長，主要得益于跨山擴建項目，使該國與美國、圭亞那和巴西一起成為今年全球供應(yīng)增長的最大非 OPEC+ 貢獻者之一。

一些分析師甚至預(yù)測，加拿大可能成為最大的石油供應(yīng)增長來源，超過美國或圭亞那。

道明經(jīng)濟公司 (TD Economics) 經(jīng)濟學(xué)家馬克·埃爾科勞 (Marc Ercolao)今年早些時候在一份報告中寫道：“除非出現(xiàn)任何不可預(yù)見的情況，否則加拿大可能成為 2024 年全球最大的石油供應(yīng)增量來源。”

埃爾科勞表示，今年加拿大的石油產(chǎn)量增幅可能達到30萬桶/日到50萬桶/日，“這將使加拿大有望成為全球石油供應(yīng)增長的最大來源國”。

這位經(jīng)濟學(xué)家指出，全球石油供應(yīng)增長估計因預(yù)測者和機構(gòu)的不同預(yù)測而異，但加拿大石油可能占 2024 年增量供應(yīng)的 25-67%。

各大能源公司的高管表示， TMX 將在未來幾年推高加拿大重質(zhì)原油的價格。

2023 年，WCS 的平均價格比 WTI 低 17.90 美元/桶。加拿大能源監(jiān)管機構(gòu) (CER) 的數(shù)據(jù)顯示，到 2024 年初，這一折扣擴大至每桶約 18.50 美元，然后在 2024 年 4 月初（就在 TMX 投入使用之前）縮小至每桶不到 13 美元 ，。

加拿大西部的原油產(chǎn)量一直在增長，其中阿爾伯塔省的原油產(chǎn)量在 2023 年 12 月達到了創(chuàng)紀(jì)錄的 453 萬桶/天。該監(jiān)管機構(gòu)上個月指出，TMX 將把加拿大西部原油出口管道的總?cè)萘刻岣?13%，有助于緩解出口管道的容量限制。

CER表示，總體而言，擴建后的跨山輸油管道的容量將占加拿大原油運輸商可用的管道總出口容量的17%。

盡管加拿大最大的幾家石油生產(chǎn)商今年春季公布的第一季度收益好壞參半，但他們都預(yù)計 TMX 將推高加拿大的油價，并在未來幾年成為該行業(yè)的重要資產(chǎn)。

油砂公司表現(xiàn)優(yōu)于美國頁巖油生產(chǎn)商

據(jù)了解，加拿大四大油砂生產(chǎn)商的股價在過去 12 個月中上漲了 37%，而美國最大石油和天然氣公司的指數(shù)卻落后于這一平均漲幅 19 個百分點 。

盡管油砂項目資本密集程度更高，且需要數(shù)年時間才能啟動，但與美國頁巖油不同，它們可以連續(xù)開采數(shù)年甚至數(shù)十年。

至少在近期至中期內(nèi)，加拿大生產(chǎn)商的前景看好。公司已開始回報股東。

例如，加拿大自然資源公司在上個月的第一季度財報中表示 ，“從 2024 年開始，我們將按照自由現(xiàn)金流分配政策，向股東返還 100% 的自由現(xiàn)金流分紅，并繼續(xù)以前瞻性的年度基礎(chǔ)管理利潤分配。”