堅守單晶技術，并扶持金剛線供應商，是隆基選擇技術和戰略方向的第一次轉身，這一次轉身為隆基成為硅片王者奠定了決勝第一局。

時勢造英雄，在新能源替代傳統能源的浪潮中，涌現出一批優秀的企業。

隆基股份（601012.SH，以下簡稱“隆基股份”或“隆基”）無疑是其中的佼佼者。

在成立后第22年，隆基再度用全球組件第一的成績為自己慶生。

根據Infolink供需數據庫統計，在2020年和2021年，隆基股份連續兩年穩坐第一名寶座，內外銷組件出貨總量超過第二名10GW以上。

白手起家的隆基股份，從名不見經傳到“制霸”全球，用了20年。

這20年里，隆基從破冰單晶硅片，延展到硅料、組件，完成了產業鏈縱向一體化；通過綁定耗材、設備生產商，完成橫向一體化，進而成為光伏全產業龍頭。

這其中，既有“歷史進程”的選擇，也有個人的努力。

在技術光速迭代的光伏產業，考驗的不只是對未來技術發展變化的理解與判斷，更是管理建設、團隊執行力，以及企業家本人的視野和格局。

在隆基的發展史上，有諸多可圈可點的里程碑事件。最核心的比如，“桃園結義”三兄弟，技術戰略三次轉身。

桃園結義

在中國商界，同一師門各自創業，抑或成為合伙人，闖出一片天地者并不罕見。

1978年，華南理工大學無線電專業迎來恢復高考后的第一批大學生——78級一個班里3個同學，分別叫李東生、黃宏生和陳偉榮，后來被稱為“華南理工三劍客”。

十幾年后，李東生成為TCL的一把手，黃宏生創辦了創維，陳偉榮成為康佳的總裁，三人撐起了中國彩電的半壁江山。

1986年，蘭州大學迎來新生報到，物理系也有三位來自河南的青年才俊，他們分別是叫李振國、李春安和鐘寶申。

象牙塔里的天之驕子，是屬于那個時代的稱謂。懷揣夢想前進的年輕人，惺惺相惜，互相引為知己。

蘭州大學科研黃金時代的奠基人，是老校長江隆基。1990年，臨近畢業之際，三人在蘭大老校長的雕像下約定，如未來能共同創業，公司名字就叫“隆基”。

如同劉關張三人，在涿縣花事正盛的桃園，結為異姓兄弟，協力同心，以圖大事。

或許在這一刻，蘭州大學自強不息、獨樹一幟的校訓，和老校長江隆基嚴謹務實的精神基因，已注入未來隆基的血液中。

畢業后，三人暫別，各奔前程。

李建國先在華山半導體工作，后回到西安大學協助建立單晶生產線，始終沒離開過單晶。

2000年，李振國注冊成立西安新盟電子科技有限公司。其主營半導體級單晶硅材料開發、制造與銷售，屬于李振國最熟悉的領域。這就是隆基股份的前身。

時光荏苒，到了2006年，即便業界全押注在多晶硅技術上，李振國在跌跌撞撞中仍舊堅守單晶硅。

多年的曲折經歷，讓李振國明白一個道理：能力圈是有邊界的。

“獨狼”型決策機制下，企業面臨較大風險，引入現代管理機制，是必要也是急需，也是為了企業未來的發展壯大。

李振國本人常年活躍在研發和生產一線，對技術有先天嗅覺，但公司戰略、組織架構、流程管理等一個現代企業必備的各種要素如何整合，并非他所擅長。

這時，他想起了曾經的同學摯友——鐘寶申。

鐘寶申此時境況與李振國大不相同。多年致力于磁性材料研究，業已開花結果，成為細分行業的翹楚，營收規模達到5億元。可是，他也深深地感受到行業的局限性。

2006年初，鐘寶申前往馬來西亞拜訪客戶。

在吉隆坡“雙子塔”觀光時，接到了老同學李振國的電話。“他提出，想到海外購買一批二手單晶爐。當時，我們還談了光伏產業的前景。”鐘寶申對李振國這段話記憶猶新，二人意猶未盡，約定回國面聊。

這一通電話，后來徹底改變了光伏產業的格局。

李振國表現出當時企業家罕有的胸襟與氣魄：將鐘寶申推上董事長座位，自己則出任總裁。不計較個人得失、一輩子做好一件事的執念，是促成二人合作的底層基石。

隨后，光伏版俞伯牙鐘子期之交開始上演。高山流水琴三弄，明月清風酒一樽。

二人保持默契，互相信任。在公司里，李振國的精力主要在開發與維護重要市場客戶，和公司重大事項決策；鐘寶申則負責戰略規劃、經營管理和技術研發等。

李振國的理想、激情和冒險精神，加上鐘寶申的冷靜、深刻與思維縝密，雙劍合璧，所向披靡。

相較于李振國、鐘寶申，三兄弟中另外一位主角李春安顯得格外低調。

其實，在隆基的發展歷程中，時時刻刻都可尋覓到他的身影。并且，未來他還將繼續扮演重要角色。

他們三人的緣分，從1993年便已埋下種子。前文提到的鐘寶申創業的電磁設備公司，就是鐘寶申和李春安一起下海創辦的，名字叫沈陽隆基。

2000年，李振國的西安新盟，隨著業務的推進，急需引進外部資金。而志同道合的校友無疑是最佳的人選。

于是，2003年，李春安出資880萬元投資了李振國的西安新盟，占股44%。隨著鐘寶申加入，三位兄弟終又重聚。

2006 年，西安新盟正式改名為隆基股份，開啟了光伏新篇章。

黎明前的黑暗

2000年，是光伏發展史上舉足輕重的一年，在這一年里，德國政府頒布實施了《可再生能源法案》，計劃通過高額補貼大力扶持本國光伏產業，實現對清潔能源的利用。

由德國開始，荷蘭、意大利等一批西歐國家開始了光伏發電的產業化之路。中國光伏企業也如雨后春筍般涌現。

時間來到2004年，德國更新了《可再生能源法》，強制光伏發電并網，同時給予每度電0.45-0.62歐元的補貼。其影響便是爆發了一波光伏搶裝潮。

提前布局的中國光伏軍團，憑借無可比擬的人工成本優勢和地方政府的大力扶持，自然成為最大受益者。

據聯合國貿易與發展報告數據，中國2002年的勞動力工資水平，僅相當于美國的2.1%、日本的3.4%、新加坡的4.3%、韓國的7.8%、馬來西亞的19.2%。

數據來源：IIGF觀點 |中國光伏產業發展及投融資

2005年12月，如日中天的無錫尚德電力（現已退市）率先登陸紐交所，施正榮憑借23.13億美元身價，登頂中國首富。

靠賣化妝品出道的苗連生，創立了英利能源；安防用品起家的彭小峰則開辦了江西賽維，相繼成功赴美上市。苗連生后成為河北首富，彭小峰成為江西首富，光伏產業的大佬們一時風光無二。

福兮禍所依，禍兮福所伏。

相較而言，國內光伏產業基礎較為薄弱。在市場需求突增的情況下，企業發展勢必首先集中資源，進入技術壁壘較低的環節。

彼時，國內光伏龍頭主要集中在產業鏈下游的組件和電池片上。這一環節技術含量相對不高，只需購置相關設備和原材料即可進行生產，投資門檻較低，故而競爭激烈。

在這一階段，資本跑馬圈地、企業大舉擴張，是中國光伏產業顯著特色。

光伏景氣度高企，下游環節門檻較低，競爭激烈。其結果便造就了產業重心向上游硅料資源傾斜。

歷史總是驚人地相似，2008年多晶硅便上演過“擁硅為王”的劇情，硅料產能錯配，限制行業發展，稀缺的硅料，歷史最高價格曾突破400美元/kg。

隨著市場需求向好、企業規模不斷擴大。很顯然，其發展趨勢便是一體化，逐步向硅片、硅料等上游產業鏈延伸，通過整合資源來降低成本。

硅料屬于大型化工項目，設備投資大，投產周期長，生產工藝復雜。國外技術長年封鎖，壟斷了市場，而中國多晶硅生產工藝落后、產業規模小、產品質量低。

在當時，解決瓶頸的主要策略還是長單鎖定，部分國內企業甚至簽訂10年合約以鎖定價格。

在全球多晶硅供應不足，價格持續上漲情況下，國內光伏企業開始對硅料環節展開積極探索。賽維彭小峰和英利苗連生等光伏大佬，耗資百億，試圖打破國外企業對硅料的壟斷。

以洛陽中硅高科、保利協鑫（03800.HK）為首，自主研發的多晶硅技術成功實現產業化后（期間冷氫化西門子法制硅開始普及），多晶硅成為全國投資熱點。

另一方面，國外多晶硅生產的單項技術和設備也開始普惠進入中國，技術和裝備水平不斷提高。

國內多晶硅規模迅速擴大，2006年中國多晶硅產量僅387噸，2007年達到1130噸，2008年達到4210噸，2009年中國多晶硅產量達到20000噸。

供給端大量產能釋放，結果可想而知，多晶硅料從超過400美元的價格，到2008年末已跌至每公斤150美元水平。

2009年3月，多晶硅價格最低時每公斤50美元，跌幅近90%。后更是一路跌到2013年的17美元/KG。

簽署硅料價格鎖定長單的國內光伏企業，苦不堪言。

福無雙至，禍不單行。在歐債危機的影響下，歐洲各國政府收緊了錢袋子，開始大幅降低光伏補貼。這對依靠補貼成長起來的光伏產業，無疑是一記重錘。

2012年10月10日，美國商務部宣布，對從中國進口的光伏產品征收34%到47%的關稅。與此同時，歐盟正式發起了反傾銷和反補貼的“雙反調查”。

熱了八年的光伏，突然降溫到冰點。

此時，產能盲目擴張的后遺癥開始凸顯。一方面，此前巨額資本投入使企業負債沉重；另一方面，需求萎靡，供過于求，產品價格大幅下滑，企業遭遇嚴重虧損。

受此影響，風光一時的無錫尚德轟然倒塌，到了破產清算的地步。

“雙反”不僅壓垮了龍頭尚德，也擊倒了步子邁得太大的賽維，其在接連巨虧后宣告破產。另一位巨頭英利能源，也因股價暴跌低于面值，不得不退市。

殘暴的歡愉，必將以殘暴終結（These violent delightshave violent ends.——莎士比亞《羅密歐與朱麗葉》）。

在這場由盲目擴張、需求緊縮、補貼退坡導致的產業退潮中，同一個戰壕活下來的幸存者，天合光能(688599.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、晶科能源(688223.SH)在后來的歲月里，成長為國內光伏軍團的中堅力量。

當然，也包括我們文章中的主角。相比于跨界成功的巨頭們，技術起家的隆基股份，當時只是無名小卒。

就在各路資本發力跑馬圈地、大量擴張產能之際，隆基股份在產能擴張上尤為謹慎。也沒有參與長單鎖定。

這大概是因為隆基管理層清醒地意識到，多晶硅價格暴漲是有多么不合理。

2002、2003那兩年，等級最高的多晶硅每公斤才28美元，居然被炒到400多美元，一旦上游產能鋪建完成，高昂的價格便無以為繼。

“技術型理性”讓隆基在一場瘋狂中活了下來，并迎來了“最好的時代”。

第一次轉身

我們常常談到的硅片，一般指的是單晶硅片，占據了90%以上的市場份額。當然，同樣也有多晶硅片，只不過因為性能的劣勢被遺忘在了歷史角落。

其實，光伏產業這幕大戲，多晶硅片曾長期占據主角位置。

2004年以前，單晶硅雖一直是光伏主流的技術路線，但由于其成本較高，應用于發電一直不能獲得顯著經濟效益，因而發展緩慢。

2004年之后，大量企業涌入光伏行業，大都選擇了技術門檻更低的多晶硅路線。占領市場份額一度超過80%。

隆基是鮮少堅守單晶硅技術的企業之一。

根據對光伏產業多年的研究和實踐，隆基得出了一條結論：降本增效是光伏產業的第一原則。

單晶硅的轉換效率遠大于多晶硅。未來電池發展的技術路徑中，單晶硅的擁躉者，會將高轉換效率這一優勢繼續擴大，帶動成本的下降空間也更大。

不過，在當時，成本始終是一個大問題。

那么，是否存在著某項技術，可以使單晶硅成本下降？

回到光伏產業鏈條中，可以發現這樣一個環節：無論單晶還是多晶，須將硅料切割成薄片，方能進行下一步電池的生產。

隆基通過研究進一步發現，眾多技術中，降本最大的提升關鍵，在于繞開游離磨料砂漿、改用金剛線切割技術。

作為新型切割技術，相比于游離磨料砂漿，金剛石線切割具有速度快（4-5倍切割速度）、出片率高（多出15%-20%硅片）、環境污染小等方面的巨大優勢。

其最開始應用于藍寶石切割。

工作原理也不難理解：就是通過電沉積方法，將金剛石磨料以一定的分布密度均勻固結在鋼線基體上，通過金剛石線切割機，使鋼線高速運動，并帶動金剛石以同樣的速度運動直接產生切割能力，對物件進行高速磨削，簡單說，跟鋼絲鋸的原理差不多。

金剛線切割技術應用在光伏上面，能夠大幅降低硅片生產企業的生產成本。進而提高光伏裝機收益率，推動裝機量相應增長。

但是，金剛線耗材十分昂貴。

金剛線最早由日本廠商率先研發并進行規模化生產，如日本旭金剛石工業株式會社，早在2007年6月就推出了成熟的金剛線產品。

2014年以前，日企生產技術領先且產能較為集中，占據了全球金剛線大部分市場份額，長期處于壟斷地位，其產品售價也居高不下，每米售價約0.4-0.5美元，約合人民幣3元/米。

但即便如此，隆基相信，如果能實現國產化替代，規模化生產后，成本一定會降下來。

于是2012年底，李振國和鐘寶申便將應用金剛線切割技術提上了日程。在彼時整個行業用的都是砂漿切割技術的背景下，此舉無疑是成王敗寇的一步險棋。

向成功的老師學習，是最好的追趕策略。鐘寶申找到了當時日本最大的一家金剛線廠商登門拜訪。

然而，在進行業務洽談時，對方卻表現得對中國企業非常輕視，甚至連產品都不愿意賣給中方，因為擔心以隆基技術水平，生產出的下游產品會影響日本公司在行業內的口碑。

對方傲慢囂張的態度徹底激怒了鐘寶申的民族自尊心，隆基作為中資企業，勢必將金剛線切割技術拿下。

事后證明，日方為這囂張的氣焰付出了慘重代價。國產化替代這一趨勢，未來將席卷光伏、鋰電池每一個環節，國外技術壟斷者的市場份額，全部被中國企業吃掉。

在那段奔騰歲月里，員工不畏艱辛，眾志成城；企業家不計較財富得失，扶持建立國內產業鏈，其精神和境界值得后來者學習和借鑒。

正基于此，未來中國光伏產業，方能如出海蛟龍，氣吞萬里。

彼時，國內金剛線的產業鏈極不完整，從金剛線到切割液、切割機，均處于空白狀態。

為了培育金剛線供應商，隆基必須去采購他們的設備與產品，并對他們的技術成長過程，始終保持足夠的耐心。

“在這個過程中，公司甚至會有利潤損失，但如果不這么做，供應商肯定沒法培育起來，公司在成本上也無法快速降低，這是相輔相成的。”鐘寶申說。

整個技術攻關的過程并沒有那么順利。據當時隆基技術主管回憶，“實際生產過程中，良率甚至達不到80%，金剛線切割出來的硅片，本來就比常規硅片貴了10%以上，再加上損耗，照這樣下去，一年要虧個幾千萬，還不知道什么時候是個頭。”

鐘寶申頂住壓力，做出一個決策：允許切片廠按照每年虧損4000萬元的標準推廣這項技術。

事實上，在此后一段時間里，技術攻關團隊都在沒日沒夜地干，一個月加班20多天。

虧損沒有持續太長時間。不到6個月“打平”，降本之快超出了所有人的預期。

據專業機構測算，在采用金剛線切片后，國內整個光伏產業每年可節省成本約120億元。并且，隨著規模的擴大，未來會節約更多成本。

以美暢股份(300861.SZ)為代表的一批金剛線切割企業，此時開始崛起。

岱勒新材(300700.SZ)、東尼電子(603595.SH)、三超新材(300554.SZ)和美暢股份等國內金剛石線企業或團隊，自2010年前后開始，陸續開始鉆研相關技術。

經過一番努力，國內廠商在2014-2015年相繼突破80μm以下用于精密切割的電鍍金剛石線領域技術，打破了日本廠商的壟斷。

2015年，金剛石線實現國產化并規模生產后，產品價格迅速降低，由2012年約1元/米的單價下降至約0.2元/米。

持續工藝優化下，到了2019年12月，金剛石線價格進一步下降至約0.06元/米。國內廠商技術上已完全可以滿足客戶的生產需求，憑借價格優勢迅速吃掉日本廠商的市場份額，可以說，全面完成了金剛石線進口替代。

金剛石線切割工藝能大幅降低硅片制作過程中的非硅成本，從而在單晶切割領域得以快速滲透。2015年開始，以隆基股份為代表的單晶派，開始大規模使用金剛石線工藝。

2019年單晶硅片的市場占有率接近70%，2020年接近90%，全面碾壓多晶硅片。其中，金剛線切割替代完成，可謂是將多晶硅片斬于馬下的決勝之軍，當然，這些都是后話。

以正合，以奇勝。堅守單晶技術，并親手扶持國內金剛線供應商，可以說是隆基戰略方向的第一次轉身，這一次轉身，為隆基成為硅片王者，奠定了堅實的基礎。

可是，下一個問題是，多晶硅派人數眾多，單晶陣營形孤難立，打通下游市場是技術大規模推廣的關鍵，其難度不亞于技術的突破。

那么，單晶硅片是如何進行大面積推廣？隆基在期間又扮演了什么角色？隆基又是如何完成一體化產業鏈整合？篇幅所限，未完待續，即將推出隆基的第二次轉身，敬請期待。

插曲

在單晶硅片取代多晶硅片的功勞簿上，美暢股份應有姓名。

美暢股份招股說明書顯示，至2019年，預計其國內、全球市場所占份額分別為47.31%和37.85%，占有率居于首位，營收連續多年超過A股金剛線切割業務上市公司總和。

數據來源：美暢股份招股說明書

毛利率更是大幅超越對手。即便在2019產能過剩、價格回落時期，其他企業紛紛虧損，美暢股份卻依然保持著54.58%毛利率。。

數據來源：美暢股份招股說明書

在我們進一步對美暢股份進行研究的時候，發現其與隆基之間，存在著千絲萬縷的聯系。

2015年6月30日，吳英、張迎九、任軍強、房坤、柳成淵、劉少華等自然人成立了楊凌美暢新材料有限公司，注冊資金11,000 萬元，吳英認繳出資金額8400萬，持股76.36%。

2016年，美暢股份營收僅有1.85億元，2017年卻激增到12.42億元，短短一年半，在一個高技術壁壘行業中成為佼佼者，國內市占率超過40%。

如果說是這是奇跡，我承認；如果說背后沒有推手，我不承認。

2017年至2019年，隆基股份及其關聯方一直是美暢股份的第一大客戶，銷售金額分別為45866.95萬元、45783.31萬元和56421.44萬元，占營業收入的比例分別為36.93%、21.22%和47.28%。

數據來源：美暢股份招股書

年報顯示，2020年，客戶集中度進一步提升，第一大客戶銷售額達到8.27億元，占營收比達到69.89%。雖然年報沒有提及，這個客戶，大概率還是隆基。

2021年，隆基綠能科技股份有限公司及其關聯公司銷售額再度上升，達到11.50億元，占營收比例為62.25%。

從時間推算來看，隆基當年大力扶持的金剛線企業應該就是美暢股份。可是，為什么是美暢？

翻開吳英的履歷中，可以看到其擔任北京匯博隆儀器有限公司執行董事、總經理。

數據來源：美暢股份招股書

查看該企業股東信息時發現現有股東為吳英、吳軍、王鋼。

數據來源：企查查

再翻開歷史股東，發現了鐘寶申的身影。

不過，鐘寶申已于2015年12月31日退出，同一時間，吳軍以相同股權比例參股，這或許意味著，鐘寶申將股權轉讓給了吳軍。

數據來源：企查查

查尋鐘寶申和吳軍的關系時發現，二者曾在多家企業共同任職，共事良久。

數據來源：企查查

以上信息并未在美暢股份的招股說明書中披露。

數據來源：美暢股份招股書

毫無疑問，美暢股份成立短短2年內，便可以成長為金剛線行業龍頭，毛利率遠超同行，營收超過同業上市公司總和，除了自身的能力和努力外，也離不開貴人相助。

對于硅片生產企業而言，金剛石線不僅是類似膠膜、玻璃、背板的耗材，更是幫助企業降本的重要角色，如對于175μm厚度硅片，金剛石線母線直徑從50μm下降到40μm，切割損耗可以減少5.7%；對于160μm厚度硅片，金剛石線母線直徑從50μm下降到40μm，切割損耗可以減少 6.3%。

扶持對耗材企業，無疑將加深加固隆基在硅片領域的龍頭地位，此舉可謂是雙贏。